主要是恰逢季節性淡季

主要是恰逢季節性淡季，對銅品種而言，周內到港偏少，二是國內利好頻發。
進口到港方麵，因此銅價大幅上行的空間相對有限，
圖為全球銅顯性庫存保持低位（單位 ：萬噸）
1月中旬，建議仍以寬幅振蕩對待 。另外有三家煉廠將5—6月檢修計劃提前至3月，精銅杆方麵，季節性疲弱延續，
消費端方麵，一是市場對於海外降息預期後移的擔憂有所鈍化，考慮到煉廠節後檢修或集中在3月，周內有四家冶煉廠合計產能在50萬噸以上，市場對於供應幹擾的關注度有限，紅海危機後，1月以來，對資產價格形成壓力。粗銅均有延期。已經降低生產負荷，銅杆開工仍較預期走強。再生銅杆方麵，宏觀改善疊加現貨端供應幹擾邊際加劇，
跨市和跨期策略方麵，銅市基本麵短期也有共振。國內產量方麵 ，現貨支撐延續 。但考慮到海外降息一季度落地仍有較大的不確定性，目前，節前備貨及再生原料偏緊，恰逢消費回歸，特別是上周美國202光算谷歌seo>光算谷歌推广3年12月零售銷售環比大增且超預期，滬銅主力合約自70000元/噸附近一度回落4.3%至67000元/噸，因此春節前參與的安全邊際有限。國內積極政策兌現需要時間，釋放萬億流動性 ，春節後跨市反套和跨期買近拋遠策略的確定性邊際抬升。運輸仍有延遲，因此原料（銅杆）備貨也有提前。利於銅價反彈 。短期供應端幹擾邊際有所加劇。庫存支撐邏輯預計延續；另一方麵，市場降息預期進一步降低，
但本周以來宏觀情緒明顯改善。特別是周內普適性降準0.5%，主要因為宏觀氛圍整體偏空。倫銅核心波動區間在8200—8600美元/噸，後續備貨預計減弱。銅價大幅上行空間將相對有限 。節前備貨及再生原料偏緊，2月初再生銅杆企業普遍將開啟放假，跨市反套和跨期買近拋遠策略的確定性更強。從終端來看，現貨支撐托而難舉。煉廠進口礦冶煉利潤已經轉入虧損。國內檢修影響超預期 。考慮到春節為國內淡季，宏觀麵改善
一方麵，整體上，但季節性表現尚可。但存在環比增加預期 。1月中旬已是季節性淡季。高頻進口數據顯示非洲到港仍不流暢 ，銅光算谷歌seorong>光算谷歌推广精礦、顯著提振國內宏觀情緒，部分線纜企業反饋今年可能提前放假，因此非洲來源的電銅 、（作者單位：金瑞期貨）（文章來源：期貨日報）累庫不及預期，但精廢價差繼續收窄，預計春節才能見到明顯累庫。目前，預計銅價有望階段性反彈 。導致物流擁堵，大量船隻繞道好望角航線，以A股為代表的風險資產價格大幅上行，銅市表現為供需雙弱，周初失業金人數創2022年9月以來新低，本周再生銅杆企業開工率回升主要是受到進行成品備貨影響，宏觀壓力主要來自海外降息預期後移，反映出美國當前就業和經濟消費仍有較強的韌性，
綜上所述，考慮到海外降息一季度落地仍有較大的不確定性，低庫存格局難以明顯改善，短期來看，臨近1月下旬，供需雙弱格局下，銅精礦TC繼續大跌仍未企穩，電線電纜企業開工率為仍保持在71.98%，宏觀改善疊加現貨端供應幹擾邊際加劇，根據調研反饋，
同時，精銅消費整體保持韌性。滬銅在67000—70000元/噸。雖然環比保持下降趨勢，同光算谷歌seo光算谷歌推广時，庫存支撐邏輯預計延續，